• ALTIN (TL/GR)
    974,14
    % 0,84
  • AMERIKAN DOLARI
    16,3339
    % 1,58
  • € EURO
    17,4209
    % 0,66
  • BIST 100
    %
  • BITCOIN/TL
    482606,523
    % 2,52
  • РУБ RUBLE
    0,2758
    % -2,76
  • ¥ YUAN
    2,4414
    % 1,07
  • £ POUND
    20,4276
    % 1,10
  • ALTIN (TL/GR)
    974,14
    % 0,84
  • $ DOLAR
    16,3339
    % 1,58
  • € EURO
    17,4209
    % 0,66
  • BIST 100
    %
  • BITCOIN
    482606,300
    % 2,52
  • РУБ RUBLE
    0,2758
    % -2,76
  • ¥ YUAN
    2,4414
    % 1,07
  • £ POUND
    20,4276
    % 1,10

Barclays hisseleri dipten toplama zamanı diyor

Barclays, enflasyon endişelerinin devam ve ekonomik döngünün olgunlaşmasıyla birlikte, Avrupa pay senedi piyasaları için daha yüksek oynaklık ve daha düşük getiri devri öngörüyor. İngiliz kredi kuruluşundaki analistler, pay senetlerini hala tahvillerden daha cazip buluyor ve yatırımcıların payları taban noktalar satın almalarını teklif ediyor.

Global pay senetleri, geçen ay, yüksek enflasyonun kalıcı olabileceğine dair kaygılarla sarsıldı. Bu durum da tahvil getirilerini birkaç ayın en yüksek düzeylerine çıkardı. Pan-Avrupa Stoxx 600, global piyasaların hızlı ekonomik toparlanması ve gibisi görülmemiş mali teşvik arzının keyfini devamnin akabinde Eylül De yedi aydır mühlet gelen kar serisini sonlandırdı.

Barclays’in Avrupalı ​​hisse senedi analistleri, Çarşampa günü yayımlanan bir Ekim strateji güncellemesinde, enflasyonun kalıcı olduğunu, ekonomik döngünün olgunlaştığını, fiyat/kazanç oranlarının yüksek seyrettiğini ve pay başına kar artışının ölçülü olduğunu belirtiyor. Merkez bankalarının para siyasetleri da giderek şahinleşiyor.

Tekrar de Barclays, payların son devirde yavaşlaması ile birlikte TINA (alternatifin olmaması) unsurunun hâlâ geçerli olduğunu savunarak, pay senetleri için olumlu bakış açısını koruyor. Fiyat/kazanç oranlarının sıkıştırılmasıyla banka, gelecekteki getirilerin daha düşük fakat tekrar de positif olmasını bekliyor.

Barclays Avrupa pay senedi baş stratejisti Emanuel Cau, “Risk primleri arttıkça, riske nazaran düzeltilmiş getiriler daha düşük olacaktır. Yeniden de pay senetlerini tahvillerden daha cazip buluyoruz ve düşen payların satın alınması gerekli olduğune inanıyoruz” dedi.

Büyümenin yavaşlamasına ve enflasyonun yükselmesine karşın Barclays, isteğin güçlü kalması ve finansal şartların gevşek olması nedeniyle bir “stagflasyon” senaryosu öngörmüyor.

Bu ortada tahviller ve pay senetleri ortasındaki korelasyon yüksek, lakin Cau tahvillerin en temelden kopuk göründüğünü ve bu sebeple enflasyon ve siyaset riskine karşı daha savunmasız olacağını savunuyor. Dördüncü çeyrekteki kilit rizikolar ortasında Avrupa’da pandemi ile birlikte gelen elektrik krizi, Çin’in ekonomik meçhullüğü ve Amerika borç tavanı çıkmazı yer almakta.

Cau, “Yatırımcıların para piyasalarında hala 4,5 trilyon $ dolar pahasında ‘yönetim altındaki varlıkları’ var. Pay senetleri, positif gerçek getiri sağlamakta olan ve daha yüksek enflasyon rejiminde âlâ performans gösteren tek varlık sınıfıdır. Yatırımcılar üçüncü çeyrekte temkinli oldukları ve aşağı taraflı hedge’leri eklediği için, pay senetleri artık daha az kayıtsız. 4. Çeyrek mevsimselliği genel prestiji ile pay senetlerine karşı tahvilleri destekliyor” dedi.

Barclays, piyasa tartısını Amerika pay senetlerinden çok daha uygun performans gösteren Avrupa pay senetlerine veriyor. Cau ve grubu, spesifik olarak pay bedeli kampanya performansı ele alındığında ucuz saseneabilecek ‘değer’ paylarına yöneliyor. Paha pay senetleri, performansa nazaran ucuzluğu düşünüldüğünde, bankacılık ve güç kesimlerini içeriyor. Emtialar ise, enflasyon devam ederse düşen pay senedi piyasalarına karşı potansiyel bir muhafaza sağlıyor.

Arz kıtlığı, azalan hükümet teşviki ve İngiltere Merkez Bankası’nın faiz artırımı beklentisi nedeniyle Birleşik Krallık mahallî pay senetlerine daha az yük verildi. Lakin Cau, stagflasyonla ilgili kaygıların sterlini sınırlayabileceğini ve durumun İngiliz ihracatçıların lehine olabileceğini öne sürdü.

Barclays ayrıyeten iktisatların tekrar açılması, AMP’nın destekleyici kalması ve AB hibelerinin artık dağıtılmasıyla birlikte, portföylerinde Almanya ve İtalya pay senetlerine tartı veriyor.

Cau, ” İtalya ucuz görünüyor ve İspanya’dan daha güçlü EPS momentumuna sahip. Özünde daha büyük bir piyasa kıymeti tartısına sahip olan Bankalar konusunda olumluyuz. Almanya, izafi EPS momentumunu keskin bir biçimde alt etti ve olması gerekli olanden ucuz görünüyor. Çin payları riskli duruyor lakin fiyatları makul. Net bir çoğunluğun olmadığı seçim sonuçları, koalisyon görüşmelerinin aylarca sürebileceği manasına geliyor, lakin merkezci hükümet mevcut durumu korumalı” dedi.

cnbc.com

Çeviri: Cem Cetinguc

Eko.Rip