• ALTIN (TL/GR)
    964,40
    % -0,79
  • AMERIKAN DOLARI
    16,1920
    % -0,96
  • € EURO
    17,4658
    % -0,86
  • BIST 100
    %
  • BITCOIN/TL
    469350,503
    % 0,84
  • РУБ RUBLE
    0,2451
    % -2,75
  • ¥ YUAN
    2,4170
    % -0,42
  • £ POUND
    20,5557
    % -0,61
  • ALTIN (TL/GR)
    964,40
    % -0,79
  • $ DOLAR
    16,1920
    % -0,96
  • € EURO
    17,4658
    % -0,86
  • BIST 100
    %
  • BITCOIN
    469350,560
    % 0,84
  • РУБ RUBLE
    0,2451
    % -2,75
  • ¥ YUAN
    2,4170
    % -0,42
  • £ POUND
    20,5557
    % -0,61

AkYatırım: TCMB kararı sonrası pay senedi beklentileri

TCMB faiz indirim kararı sonrası birinci reaksiyon mali dal paylarında bariz paha kaybı, sanayi endeksinde, bilhassa daha dirençli kalan inşaat, cam, otomotiv, ak eşya ve havayolu şirketleri sayesinde %0,4 artış şeklinde oldu. Karar sonrası TL %1’in üstünde bedel kaybetti, aybaşına nazaran paha kaybı %5’i geçti. 10 senelik tahvil faizi 70 baz puan artarak %18’in üzerine ve CDS primi de tekrar 400 baz puanın üzerine çıktı.

Ekonomistlerin yorumlarına bakıldığında önümüzdeki PPK toplantılarında da enflasyon/faiz dinamiklerinin gündemde kıymetli yer tutacağı anlaşılıyor. Bilhassa banka payları açısından piyasanın TL fonlama maliyetindeki düşüşten çok, kurdaki oynaklık ihtimalini ve bunun risk iştahına mümkün tesirlerini fiyatladığı anlaşılıyor. Münasebetiyle önümüzdeki süreçte kur üstündeki oynaklık riskinin artabileceği varsayımı altında banka payları kuvvetli üçüncü çeyrek beklentileri bulunmasına karşın bir ölçü zayıf performans gösterebilir.

Sanayi şirketleri açısından ise hem kurdaki oynaklık hem de küresel emtia/enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar sektör bazlı ayrışmayı belirginleştirecektir. Kur tarafında en son yüksek oynaklık yaşadığımız periyot 19 Şubat ve 22 Haziran ortasındaki devir (TCMB Lider değişimi) olarak dikkat çekmişti. TL’nin %20 üstünde kıymet kaybettiği bu dört aylık devirde BIST-100 endeksi %8’in üstünde kıymet kaybederken, demir/çelik payları, havayolu payları, kimya kesimi payları, kuvvetli tüketim kesimi payları nispeten daha âlâ bir performans gösterdiler. Münasebetiyle kur oynaklığının artabileceği önümüzdeki süreçte de döviz karı sağlamakta olan, döviz borcu olmayan, ihracatçı şirketlerin öne çıkacağını, şirket tercihi yaparken küresel piyasalardaki emtia ve güç fiyat artışlarının da firmalara tesirinin dikkate alınması gerektiğine inanıyoruz.

Bu kapsamda kısa ve orta vadede; (i) döviz faydası sağlamakta olanve Covid-19 sonrası yolcu trafiğindekitoparlanmanın olumlu yansıdığı havacılık şirketleri (THYAO, PGSUS, TAVHL), (ii) ihracat geliri sağlamakta olan otomotiv şirketleri (TOASO, FROTO); (iii) tekrar ihracatı kuvvetli sağlam tüketim şirketleri (VESTL, VESBE, ARCLK), (iv) yabancı para gelir yapısı olan ve mobilitenin artış göstermesi ile eser marjları genişleyen TUPRS, (v) eser fiyatlamasının küresel koşullara bağlı şekilde ve döviz cinsinden yapıldığı demir çelik kesimi şirketleri (EREGL, KRDMD), (vi) ihracat tarafı kuvvetli seyreden ve yurtiçi eser satışı makro koşullara nispeten bağımlı olmayan savunma sanayi dalı şirketleri (OTKAR, ASELS), (vii)üretiminin bir kısmını yurtdışında yapan ve ihracat avantajı olan SISE, (viii) döviz bazlı fiyatlama ve fiyatlarının son devirde geri çekilen altın madenciliği şirketleri (KOZAL, KOZAA,) ve (viiii) kuvvetli ihracatı olan ve yurt dışında yeni satın alım yapan besin şirketi (KRVGD) öne çıkmaktadır.

Ak Yatırım

 

Eko.Rip